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光大期货:12月5日有色金属日报

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  • 2024-12-05 10:08:08
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光大期货:12月5日有色金属日报

光大期货:12月5日有色金属日报

  铜:

  隔夜LME铜窄幅震荡,下跌0.26%至9097美元/吨;SHFE铜主力下跌0.31%至74540元/吨;国内现货进口窗口持续打开。宏观方面,美联储最新公布的褐皮书显示,美国大部分地区的经济活动“略有增长”,增长预期温和上升,就业水平持平或略微增长,消费者支出总体保持稳定。美联储主席鲍威尔昨晚表示,美国经济状况非常好,没有理由不继续保持这种势头,通胀略有上升,降息方面可以谨慎一些;美联储另一官员穆萨莱姆表示,最早可能在本月暂停降息。从当前市场预测概率来看,12月降息概率仍然较高,但确定性再下降,美联储货币政策正变得谨慎。库存方面,LME铜下降125吨至268500吨;SHFE铜仓单下降301吨至19432吨;BC铜仓单下降201吨至10019吨;12月份抢出口窗口结束,也开始进入淡季月份,预期需求环比有所下滑。基本面进入季节性偏弱月份,在此期间宏观依然是重要的定价因子,除继续关注川普政府动作外,国内重要经济工作会议也是重点,市场或有偏乐观情绪,但在无实质性动作之前市场依然会偏平静,也就是内外无突出矛盾,进入政策观望期,无外力打破下,铜价或依然呈区间震荡之势。

  镍&不锈钢:

  隔夜LME镍跌0.28%报16050美元/吨,沪镍涨0.08%报127510元/吨。库存方面,昨日 LME 镍库存增加222吨至164652吨,昨日国内 SHFE 仓单减少89吨至27167吨。升贴水来看,LME0-3 月升贴水维持负数;进口镍升贴水上涨50元/吨至-150元/吨。不锈钢产业链来看,原料端镍铁价格小幅下跌,终端需求亦有拖累;库存端,全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存93.68万吨,周环比下降3.49%,随着周初现货价格走弱刺激下游补库。新能源产业链来看,周度硫酸镍价格企稳,据第三方机构显示,12月三元前驱体产量预计环比大幅增加7.1%(2.25万吨),实际要进一步验证市场需求情况。资源端趋松,镍铁成交价格重心下移,一级镍持续放量,硫酸镍产业链或有短期偏强表现。镍价缺乏利多刺激,同样下跌空间有限,短期仍或偏震荡运行,警惕市场情绪波动。

  氧化铝&电解铝:

  氧化铝震荡偏强,隔夜AO2501收于5519元/吨,涨幅1.28%,持仓减仓2479手至19.4万手。沪铝震荡偏强,隔夜AL2501收于20650元/吨,涨幅0.95%。持仓增仓779手至15.8万手。现货方面,SMM氧化铝价格涨至5739元/吨。铝锭现货升水扩至20元/吨,佛山A00报价涨至20350元/吨,对无锡A00贴水30元/吨,下游铝棒加工费多地持稳,新疆南昌广东下调10元/吨;铝杆1A60上调50元/吨,6/8系加工费持稳;低碳铝杆加工费上调29元/吨。氧化铝远月存在新增产能,但短期增量有限、不宜提前计价,现货仍有支撑但增幅放缓,期货回调幅度有限,可持续滚动正套思路。年末市场对消息端敏感度加剧、宏观风险计价因素加强。随着抢出口风潮结束后、淡季需求跌势将逐步显现。铝价存在较强成本支撑,叠加各地出现亏损减产以及部分新增检修等消息,盘面弱势情绪有所消退。

  锡:

  沪锡主力涨0.39%,报244050元/吨,锡期货仓单5534吨,较前一日减少90吨。LME锡涨1.06%,报29100美元/吨,锡库存4740吨,减少50吨。现货市场,对2501云锡升水1,000-1,200元/吨,交割升水700-1,000元/吨,小牌升水500-700元/吨,进口升水0-300元/吨。价差方面,01-02价差-180元/吨,02-03价差-220元/吨,沪伦比8.39。全球电子需求增速连续两月放缓,但光伏回暖较多,托底需求。上周盘面大幅回落,带动下游备货,库存连续两周加速去库,回到去年同期水平。虽然从明年预期角度随着缅甸和印尼的恢复,全球锡供应将逐步趋于宽松,但是佤邦当前仍在停产也不得不对做空情绪形成压力。目前来看,需求无亮点,供应多空双方均有立场与忌惮,基本面来看价格或呈宽幅震荡。

  锌:

  沪锌主力涨0.16%,报25360元/吨,锌期货仓单31209吨,较前一日减少1750吨。LME锌涨0.57%,报3099.0美元/吨,锌库存278100吨,增加100吨。现货市场,上海0#锌对2412合约升水50-80元/吨,对均价升水30元/吨;广东0#锌对沪锌2501合约升水410-420元/吨,粤市较沪市贴水20元/吨;天津0#锌对沪锌2412合约升水0-30元/吨,津市较沪市贴水20元/吨。价差方面,01-02价差+95元/吨,02-03价差+40元/吨,沪伦比8.22。虽然锌需求季节性转弱,但镀锌板出口以及铁塔订单的将托底锌需求,锌国内平衡仍处于短缺阶段,海外制造业需求低迷加之冶炼供应较为平稳,海外处于过剩阶段,策略上关注锌内外反套。另外国内月差结构坚挺,进入12月若国内库存继续走低,锌内外反套或有望上行至锌锭进口窗口打开。01-03月差已缩窄较多,前期月间反套头寸建议逐步止盈离场。

  工业硅:

  4日工业硅震荡偏弱,主力2501收于11930元/吨,日内跌幅3.13%,持仓增仓9362手至12.9万手。现货止涨企稳,百川参考价11960元/吨,较上一交易日持稳。其中#553各地价格区间回升至11300-12150元/吨,#421价格区间涨至12150-12850元/吨。最低交割品回归#553价格至11150元/吨,现货贴水收至830元/吨。11月旧仓单421贴水后展现较高性价比,继续积压再生硅和97硅等市场。12月新疆石河子出现环保减产动向,后续继续传出鄯善大厂预计减产30台矿热炉消息。当前库存高压和仓单消化仍是市场核心矛盾,社会库存叠加仓单累至80万吨高位、且继续增压风险持续加剧。下游仍在主导压价,预计硅价重心贴合当期553成本弱势运行,现货贴水稍有收敛。

  碳酸锂:

  昨日碳酸锂期货2501合约跌2.49%至76300元/吨。现货价格方面,电池级碳酸锂平均价下跌150元/吨至78100元/吨,工业级碳酸锂平均价下跌150元/吨至74850元/吨,电池级氢氧化锂上涨100元/吨至68510元/吨。仓单方面,昨日仓单增加4590吨至27686吨。供应端,周度产量延续环比增加,周度产量环比增加494吨至15566吨,其中锂辉石提锂环比增加465吨至8399吨,锂云母提锂环比增加24吨至2989吨,盐湖提锂环比减少72吨至2594吨,回收提锂环比增加77吨至1584吨。需求端,排产预期仍有分歧,根据第三方排产数据来看,4家样本企业磷酸铁锂排产环比小幅下降1.8%(10.8万吨),4家样本企业三元材料排产环比下降5.3%(2.1万吨);据钢联统计,磷酸铁锂市场整体保持高开工率,铁锂厂家十二月订单火热,预计12月份磷酸铁锂端排产环比微增。库存端,去库速度放缓,下游小幅补库。短期来看,预期环境下现货采买形成价格底部支撑,而上方则受限于仍不确定的需求、持续增加的供应及套保压力限制,仍呈现震荡运行,需进一步验证需求实际情况和下游补库动作,当前估值追空有风险,建议关注后市反弹沽空机会。

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